| 招商证券国际发研报指，12月2日，美国劳工统计局公布的数据显示，11月非农就业人数增加26.3万人，显著高于市场预期。11月失业率维持在3.7%不变，与预期相符。美国就业人数稳健增长，凸显劳动力市场强劲。劳动力供应仍然承压，导致劳动力市场紧张以及工资增速走高。11月劳动力参与率小幅下降至62.1%，低于市场预期（市场一致预期：62.3%；10月：62.2%）。由于劳动力市场紧张，工资增速升温。平均时薪环比增长0.6%/同比增长5.1%，高于市场预期。
新增就业出现行业分化。在休闲和酒店业、医疗保健和社会援助、政府和其他服务领域，就业显著增加，11月分别新增就业88,000、68,100、42,000和24,000人。零售业和运输仓储业的就业分别减少29,900和15,100人。这种行业分化的主要原因包括：1）美国经济状况的演变，包括消费者持续将支出从商品转向服务（即休闲和酒店业）；及2）一些行业自疫后重启以来大规模扩招，目前人员过剩，而另一些行业的劳动力规模仍低于疫情前水平，仍有扩招空间。
该行认为，尽管通胀高企以及金融条件收紧，但劳动力需求依然强劲。过去数月就业增速持续超出市场预期，主要原因包括消费需求依然具有韧性，以及雇主经历疫后经济复苏以来招聘困难因而不愿裁员。展望未来，预计部分行业就业人数与疫情前水平的差距意味着未来几个月就业仍将录得增长。美国消费需求将继续支撑就业增长，但增速将持续放缓，这是由于数据显示人们正在动用储蓄或举债维持支出。此外，预计随着美联储在即将到来的12月会议上加息50个基点，加息周期将迎来拐点，而FOMC官员可能会利用更新的预测来反映他们预计的最终利率将高于先前的预期。
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